武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，退市新規(guī)實(shí)施之下，A股市場(chǎng)退市效率大幅提升，退市周期縮短，市場(chǎng)生態(tài)得以優(yōu)化。

5月24日，退市整理期結(jié)束的退市拉夏、退市中新將正式摘牌;5月25日，包括*ST游久等6家上市公司將進(jìn)入退市整理期。今年以來(lái)，A股“新陳代謝”持續(xù)提速，年內(nèi)超過(guò)40家公司觸及退市。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，問(wèn)題公司快速出清，市場(chǎng)整體環(huán)境更加清朗，其優(yōu)化資源配置及優(yōu)勝劣汰的功能得以發(fā)揮。

6家公司同一天被強(qiáng)制退市

5月17日晚間，*ST游久、*ST明科、*ST中天、*ST中房、*ST昌魚、*ST羅頓相繼發(fā)布公告稱，上交所決定終止公司股票上市，公司股票將于5月25日起進(jìn)入退市整理期，預(yù)計(jì)最后交易日期為2022年6月15日。上述6家公司均因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)被強(qiáng)制退市。

*ST游久成為年內(nèi)繼*ST艾格后又一只面臨退市的游戲股。公告顯示，*ST游久因2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元，公司股票自2021年4月30日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。*ST游久年報(bào)顯示，2021年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入1582.73萬(wàn)元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入為1056.66萬(wàn)元，經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為-7581.99萬(wàn)元。上述情形屬于上交所規(guī)定的股票終止上市情形。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)上交所上市委員會(huì)審核，決定終止公司股票上市。

同樣在17日晚間，退市拉夏與退市中新雙雙發(fā)布公告稱，截至2022年5月17日，公司股票已于退市整理期交易滿15個(gè)交易日，退市整理期已結(jié)束;公司將于2022年5月24日被上交所予以摘牌，公司股票終止上市。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)“披星戴帽”的公司達(dá)62家，4月以來(lái)更有10家相繼發(fā)布“進(jìn)入退市整理期”公告。5月16日，長(zhǎng)動(dòng)退發(fā)布退市整理期交易的第四次風(fēng)險(xiǎn)提示公告，預(yù)計(jì)最后交易日期為2022年5月20日，退市整理期屆滿的次一交易日，深圳證券交易所對(duì)公司股票予以摘牌。根據(jù)上市公司公告及交易所數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至5月18日，今年滬深兩市共有45家公司觸及退市(滬市21家、深市24家)，數(shù)量再創(chuàng)新高。值得注意的是，這一數(shù)據(jù)幾乎是去年全年退市數(shù)量的兩倍。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年A股市場(chǎng)共有23家公司退市(滬市14家、深市9家)。

滬市方面，上交所數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬市預(yù)計(jì)有21家公司觸及各類退市。其中，退市新億觸及重大違法退市，預(yù)計(jì)有*ST明科、*ST中天等17家公司觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，還有安德利和*ST廣珠等3家公司通過(guò)重組、主動(dòng)退市等多元化渠道退出。截至目前，滬市退市數(shù)量已較2021年增長(zhǎng)50%，其中強(qiáng)制退市增長(zhǎng)125%，退市風(fēng)險(xiǎn)警示公司的退市率約達(dá)45%。另有13家公司觸及*ST情形、28家公司觸及ST情形，上市公司優(yōu)勝劣汰的良性機(jī)制正在形成。深市方面，共有ST丹邦、ST猛獅等24家公司觸及退市，其中，*ST艾格觸及面值退市，*ST德奧因恢復(fù)上市申請(qǐng)被上市委審議否決，剩余22家公司均觸及財(cái)務(wù)類退市情形。

常態(tài)化退市機(jī)制逐步形成

全面注冊(cè)制背景下，退市制度持續(xù)優(yōu)化，常態(tài)化退市機(jī)制正逐步形成。

2020年12月，滬深交易所發(fā)布“退市新規(guī)”，全面完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市流程，嚴(yán)格退市監(jiān)管;今年2月25日，證監(jiān)會(huì)起草了《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。隨后，滬深北交易所發(fā)布了配套實(shí)施辦法并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

今年3月底，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)形成新發(fā)展格局的意見(jiàn)》，再次指出，嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市制度，建立上市公司優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)機(jī)制。隨后，滬深交易所均發(fā)布了上市公司破產(chǎn)重整信息披露指引，立足于規(guī)范破產(chǎn)重整等事項(xiàng)信息披露，完善上市公司風(fēng)險(xiǎn)化解和退出機(jī)制，保護(hù)投資者利益，維護(hù)規(guī)范透明的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)構(gòu)建有進(jìn)有出的市場(chǎng)生態(tài)。

海通證券首席分析師荀玉根認(rèn)為，從當(dāng)前來(lái)看，A股常態(tài)化退市機(jī)制正在逐步形成。“這是注冊(cè)制改革帶來(lái)的新退市制度的市場(chǎng)預(yù)期。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，退市新規(guī)實(shí)施之下，A股市場(chǎng)退市效率大幅提升，退市周期縮短，市場(chǎng)生態(tài)得以優(yōu)化。沒(méi)有主業(yè)的“皮包公司”和長(zhǎng)期虧損的“僵尸企業(yè)”高效快速退出，將為市場(chǎng)資源優(yōu)化配置及優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)環(huán)境的構(gòu)建奠定基礎(chǔ)，更有利于發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂也認(rèn)為，退市新規(guī)實(shí)施后，退市企業(yè)數(shù)量增加明顯。對(duì)資本市場(chǎng)而言，部分盈利性較差企業(yè)被強(qiáng)制退市，使上市公司整體質(zhì)量提升。市場(chǎng)整體環(huán)境更加清朗，沒(méi)有了劣質(zhì)企業(yè)依靠炒作來(lái)操縱股價(jià)，資本市場(chǎng)可以更好地發(fā)揮其“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”功能。退市新規(guī)對(duì)企業(yè)而言，也起到了督促與警醒作用，并提高了對(duì)企業(yè)的信息披露質(zhì)量要求。上市企業(yè)的整體質(zhì)量提升使投資者可以更放心地進(jìn)行投資。( 李靜 韋夏怡)

關(guān)鍵詞： 退市新規(guī)2022修訂 a股市場(chǎng)退市制度 Wind數(shù)據(jù) a股市場(chǎng)退市條件