保監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老保障管理業(yè)務管理辦法》，對2013年出臺的暫行辦法進行了修訂

　　■本報見習記者 劉敬元

　　8月26日，中國保監(jiān)會對專業(yè)養(yǎng)老險公司發(fā)布《養(yǎng)老保障管理業(yè)務管理辦法》，對2013年出臺的《養(yǎng)老保障管理業(yè)務管理暫行辦法》進行了修訂。養(yǎng)老保障管理業(yè)務，用業(yè)內(nèi)人士的話說，本質(zhì)上就是養(yǎng)老險公司開展的一種理財型業(yè)務，除了團體客戶外，還面向個人客戶。

　　新規(guī)對快速發(fā)展的個人型業(yè)務主要有兩項調(diào)整內(nèi)容，一是首次對個人購買養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品設定了1萬元的門檻，二是對開展個人業(yè)務的養(yǎng)老險公司提出了資本要求，這一業(yè)務年度新增規(guī)模要與公司償付能力或凈資產(chǎn)匹配。

　　“(1萬元門檻)這是對于普通老百姓而言，能看到的最明顯的調(diào)整?！眹鴫垧B(yǎng)老一位資深人士對《證券日報》記者稱。在此前，除平安養(yǎng)老的少數(shù)幾期產(chǎn)品起售金額為1萬元甚至2萬元外，多數(shù)個人型養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的投資門檻均為1000元。

　　而新規(guī)建立的資本約束機制，目前對部分養(yǎng)老險公司現(xiàn)有個人型養(yǎng)老保障管理業(yè)務還不構(gòu)成直接影響，但對業(yè)務規(guī)模較大的公司，或令其更改此前的業(yè)務計劃。以平安養(yǎng)老為例，按照新規(guī)要求，其今年新增個人型業(yè)務規(guī)模不得超過去年公司上一年度末償付能力溢額的10倍(175.9億元)，明顯高于其今年的業(yè)務計劃(600億元)。

　　產(chǎn)品投資門檻

　　此前多為1000元

　　養(yǎng)老保障管理業(yè)務，是指養(yǎng)老保險公司作為管理人，接受政府機關(guān)、企事業(yè)單位及其他社會組織等團體委托人和個人委托人的委托，為其提供養(yǎng)老保障以及與養(yǎng)老保障相關(guān)的資金管理服務，包括方案設計、受托管理、賬戶管理、投資管理、待遇支付、薪酬遞延、福利計劃、留才激勵等服務事項。

　　“本質(zhì)上，就是養(yǎng)老險公司開展的一種理財型業(yè)務，除了團體客戶外，還面向個人客戶。”有專業(yè)養(yǎng)老保險公司人士如此解釋養(yǎng)老保障管理業(yè)務。

　　這種業(yè)務始于2009年，當年保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于試行養(yǎng)老保障委托管理業(yè)務有關(guān)事項的通知》，首次允許養(yǎng)老保險公司試營團體養(yǎng)老保障管理業(yè)務。

　　隨后的2013年，在總結(jié)養(yǎng)老保險公司試營團體業(yè)務經(jīng)驗的基礎上，為了適應養(yǎng)老保障市場發(fā)展的需要，保監(jiān)會又出臺了《養(yǎng)老保障管理業(yè)務管理暫行辦法》(下稱“《暫行辦法》”)，允許養(yǎng)老保險公司進一步開展面向個人的養(yǎng)老保障管理業(yè)務。

　　在養(yǎng)老保障管理業(yè)務可以采取的形式上，《暫行辦法》規(guī)定了兩種，即，為單一客戶辦理業(yè)務，為多個客戶辦理集合業(yè)務，同時，前種形式受托管理的客戶資金初始金額，不得低于5000萬元人民幣。

　　而近日發(fā)布的《養(yǎng)老保障管理業(yè)務管理辦法》(下稱“《管理辦法》”)規(guī)定，養(yǎng)老保險公司開展養(yǎng)老保障管理業(yè)務可以采取三種形式：一是為單一團體辦理單一型養(yǎng)老保障管理業(yè)務；二是為多個團體辦理集合型養(yǎng)老保障管理業(yè)務；三是為多個個人辦理集合型養(yǎng)老保障管理業(yè)務。

　　相較《暫行辦法》，《管理辦法》除了保留為單一團體辦理單一型業(yè)務的委托人資金初始金額不得低于5000萬元人民幣的規(guī)定外，新增了為多個個人辦理集合型業(yè)務的資金要求，即，“封閉式投資組合受托管理的個人委托人資金初始金額不得低于1萬元人民幣”。

　　事實上，這是首次對個人型養(yǎng)老保障管理業(yè)務提出資金門檻要求。

　　據(jù)《證券日報》記者了解，此前，平安養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老等養(yǎng)老保險公司推出的面向個人的養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，除平安養(yǎng)老的少數(shù)幾期產(chǎn)品設定的起點金額為5000元、1萬元或2萬元外，其余產(chǎn)品普遍設定的是“1000元起售”或“每份1000元”，也就是投資門檻多為1000元。

　　至于個人購買養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的投資門檻此番被首次明確，同時高于此前市場產(chǎn)品的普遍初始資金門檻的情況，上述國壽養(yǎng)老人士對《證券日報》記者稱，“很正?！薄?/p>

　　他分析了兩方面原因。一方面，此前市面上個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品1000元的起點確實太低，與業(yè)務標榜的“養(yǎng)老保障”存在一定差距；另一方面，從以往的業(yè)務開展情況看，很少有個人客戶是以幾千元的資金量購買這些具有理財性質(zhì)的養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的，多數(shù)客戶的投資資金都在萬元以上，因此這一門檻也是順應市場實際情況的。

　　資本要求

　　或影響平安養(yǎng)老業(yè)務節(jié)奏

　　事實上，養(yǎng)老保障管理業(yè)務作為對民眾理財渠道的一種擴充，在2013年的《暫行辦法》發(fā)布后就進入快速發(fā)展階段，產(chǎn)品種類更加豐富，業(yè)務規(guī)模取得較快增長。

　　據(jù)《證券日報》記者了解，平安養(yǎng)老去年的個人型業(yè)務達到250多億元，今年計劃超過600億元；國壽養(yǎng)老今年以來也已開展了近百億元的個人型養(yǎng)老保障管理業(yè)務；太平養(yǎng)老盡管目前的規(guī)模不大，但該公司對個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的目標是幾百億元。

　　而放了防范風險，修訂后《管理辦法》加強的重點之一就是，建立了短期個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務資本約束機制。其第四十七條規(guī)定，“養(yǎng)老保險公司應當合理控制短期個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品業(yè)務規(guī)模，年度新增業(yè)務規(guī)模應與公司的資本實力相匹配?！?/p>

　　具體而言就是，根據(jù)是否開展了商業(yè)保險業(yè)務，養(yǎng)老險公司開展封閉式短期個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務的年度新增規(guī)模，不得超過公司上一年度末償付能力溢額的10倍，或者，不得超過上一年度末公司凈資產(chǎn)的10倍。

　　此處的短期個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品是指，期限在三年以內(nèi)(含三年)、銷售給個人客戶的養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品。而此前，上述養(yǎng)老險企推出的個人型產(chǎn)品的期限多數(shù)在兩年以內(nèi)。

　　據(jù)上述國壽養(yǎng)老人士分析，這一資本約束規(guī)定對其目前的個人型業(yè)務開展不會有太大影響。由于國壽養(yǎng)老未開展商業(yè)保險業(yè)務，因此年度新增個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務規(guī)模適用的規(guī)定就是，不超過上一年度末公司凈資產(chǎn)的10倍。而根據(jù)其2014年年報，截至2014年年底，國壽養(yǎng)老的凈資產(chǎn)為28.1億元，也就是說，個人型業(yè)務2015年的規(guī)模上限是281億元，遠高于該公司今年以來的實際業(yè)務量。

　　但對于目前個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務規(guī)模最大的平安養(yǎng)老來說，或是另一種情況。

　　相較于國壽養(yǎng)老在公司官網(wǎng)銷售個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的情況，平安養(yǎng)老依托更具有理財客戶群優(yōu)勢的陸金所及平安銀行、興業(yè)銀行等銷售平臺，個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務盡管收益率并非行業(yè)最高，但仍取得快速發(fā)展。

　　平安養(yǎng)老2013年12月起在陸金所發(fā)售面向個人客戶的富盈人生養(yǎng)老保障委托管理產(chǎn)品，到2014年6月，陸金所網(wǎng)站上已經(jīng)推出了九期富盈人生，預期年化收益率最低6.2%，最高7%。而其推出的金橙養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品已有7種組合產(chǎn)品，每種組合分別募集了1-2期，預期年化收益率最低5.7%，最高7.3%；實利派養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，僅封閉型第1號組合就已經(jīng)募集30期，預期年化收益率最低5.55%，最高6.2%。

　　由于平安養(yǎng)老開展了團體養(yǎng)老保險、個人養(yǎng)老保險、團體壽險、團體健康險等商業(yè)保險業(yè)務，因此其個人型業(yè)務的年度新增規(guī)模上限，是公司上一年度末償付能力溢額的10倍，具體到今年，也就是去年年底償付能力溢額17.59億元的10倍，即175.9億元。其今年計劃的600億元，明顯超出這一上限。

　　對于這一問題，平安養(yǎng)老方面并未直接回應，在給《證券日報》記者的書面回復中，其重點分析了《管理辦法》中投資管理相關(guān)規(guī)定的影響，稱其他方面還需要內(nèi)部學習、研究。而如依照上述分析，平安養(yǎng)老今年接下來的個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務，或需調(diào)整業(yè)務節(jié)奏，而如若維持此前的計劃，則增強資本實力就成為前提。

　　而截至去年年底，太平養(yǎng)老的償付能力溢額為5.57億元，也就意味著，其今年能開展的個人短期養(yǎng)老保障管理業(yè)務規(guī)模上限是55.7億元。若要按照目標的幾百億元開展業(yè)務，則未來也需要增加資本。截至昨日發(fā)稿，太平養(yǎng)老方面尚未就此回復本報。